Les pays du monde entier sont confrontés à une inflation galopante, ce qui a poussé de nombreux pays, comme les Etats-Unis, à élaborer des mesures pour sauver l’économie en vendant des obligations. Commentant le plan de la Réserve fédérale, Tom Stevenson, directeur des investissements chez Fidelity International, a déclaré que les investisseurs pourraient subir un choc plus important en raison du plan de la Réserve pour restaurer l’économie. La Réserve fédérale prévoit de réduire son bilan en laissant s’écouler les obligations ou en les vendant.
En vendant ou en réduisant les obligations qu’elle émet pour les investisseurs, elle provoquera une hausse des rendements.
En effet, la réduction des obligations a déjà vu les rendements des obligations à 10 ans du Trésor passer de 1,5 à 1,8 pour cent.
En raison de ces rendements obligataires, il y a eu une fuite des actions dans le Nasdaq et le Dow Jones ce mois-ci.
Écrivant pour le Daily Telegraph, M. Stevenson a déclaré : “Pendant la pandémie, elle a encore doublé la taille de son bilan et, pour réduire sérieusement ses avoirs aujourd’hui, elle va devoir mettre sur le marché beaucoup plus d’obligations qu’il y a trois ans.
” Les investisseurs parient qu’elle perdra à nouveau son sang-froid cette fois-ci, mais ils pourraient avoir tort de le faire “.
“La différence aujourd’hui est l’inflation, qui n’a jamais été aussi élevée depuis que la Fed s’est battue pour surmonter les spirales de prix paralysantes des années 1970.
“La crainte du marché a toujours été que si l’inflation devenait incontrôlable, le remède pourrait être pire que le mal.
“C’est l’année où nous allons le découvrir”.
Les valeurs technologiques ont constitué la majeure partie de cet écoulement, avec des ventes d’actions d’une valeur de 1,1 trillion de livres sterling.
Les valeurs technologiques sont cruciales pour le marché américain, cinq d’entre elles valant près d’un quart de la valeur des 500 autres valeurs de la bourse S&P, ajoute M. Stevenson.
Il a déclaré : “Comme le suggère la performance relative des actions axées sur la croissance et la valeur ces derniers jours, cela pourrait raviver la rotation au détriment des actions technologiques qui ont maintenu le marché sur sa trajectoire ascendante tout au long de la période Covid et vers les sociétés plus cycliques qui bénéficieront le plus d’un boom inflationniste lorsque nous sortirons de l’autre côté de la pandémie”.
“Compte tenu de l’importance de ces valeurs technologiques à forte croissance pour le marché américain – cinq actions représentent près d’un quart de la valeur du S&P 500 – la plus grande inquiétude est que les 495 autres ne soient pas capables de monter assez vite pour combler le manque à gagner”.
“Leur capacité à le faire peut être déterminée par la rapidité avec laquelle la reprise des bénéfices de l’année dernière se modère en un taux de croissance plus durable.”
L’inflation aux Etats-Unis est passée à sept au début de 2022 par rapport au même mois de l’année dernière.
Afin de lutter contre la hausse de l’inflation, la Réserve fédérale devrait augmenter les taux d’intérêt à trois reprises cette année.
Non seulement la Réserve a lancé un programme d’achat d’obligations de 120 milliards de dollars par mois (80 milliards de livres sterling), mais elle possède également plus d’un cinquième de la dette américaine de 1,7 billion de dollars (1,2 milliard de livres sterling).
Si la réserve devait commencer à vendre des obligations sur le marché essentiel des 22 trillions de dollars (12 trillions de livres) du Trésor, cela pourrait avoir des répercussions sur l’ensemble du système financier, car beaucoup sont évalués par rapport aux obligations du Trésor.
La Banque mondiale a également publié un rapport dans lequel elle s’inquiète de la décélération des économies américaine et chinoise.
La banque prévoit un ralentissement du taux de croissance à 4,1 % en 2022, puis à 3,2 % en 2023.
Si l’économie chinoise ou américaine devait s’effondrer, cela pourrait avoir de graves conséquences sur le système financier, car cela pourrait effrayer les économistes et les prêteurs de tout le système financier mondial.